カテゴリー: 知識,リスク管理

はじめに：未来への投資に、「安心」をプラスする

カーボンクレジット、特に、自然をベースにしたプロジェクトへの投資には、様々なリスクが、つきものです。

「永続性リスク（火災など）」、「リーケージ（漏出）リスク」、そして、プロジェクトが、計画通りにCO2を削減できない「履行リスク」。

こうしたリスクに対して、市場は、「バッファープール」のような、自己保険的な仕組みを、備えてきました。

しかし、市場が、さらに拡大し、より多くの、慎重な機関投資家を、呼び込むためには、もう一段、高度なリスク管理の仕組みが、必要になります。

そこで今、注目されているのが、伝統的な「保険（Insurance）」の、カーボンクレジット市場における、新しい役割です。

今回は、保険が、いかにして、プロジェクトのリスクを、軽減し、市場の信頼性を、高めるのかを、解説します。

保険が、カバーする、主なリスク

ロイズなどの、先進的な保険会社や、専門のスタートアップ企業が、カーボンクレジット市場に特化した、様々な保険商品を、開発し始めています。

これらは、主に、クレジットの「買い手（投資家）」と、「売り手（プロジェクト開発者）」の、両方が抱えるリスクを、カバーします。

買い手（投資家）向け保険

これは、購入したカーボンクレジットが、将来、その価値を、失ってしまうリスクから、投資家を、守るための保険です。

• 永続性リスク保険：購入したクレジットの元となる、森林プロジェクトが、火災や、自然災害で、焼失してしまった場合に、投資家が支払った、購入代金を、補償します。

  バッファープールが、市場全体の「環境健全性」を守るのに対し、こちらは、個々の投資家の「金銭的損失」を、直接、補填します。

• 無効化リスク保険：購入したクレジットが、後から、認証機関のレビューなどによって、「無効（Invalid）」と判断されてしまった場合に、その損失を、補償します。

売り手（プロジェクト開発者）向け保険

こちらは、プロジェクト開発者が、直面する、様々な不確実性から、彼らを守り、プロジェクトの立ち上げを、後押しするための保険です。

• 天候・災害保険：干ばつや、洪水といった、自然災害によって、計画通りに、植林ができなかったり、作物が育たなかったりした場合の、損害を、補償します。
• 政治リスク保険：プロジェクトが行われている国の、政変や、紛争、法律の急な変更などによって、プロジェクトの継続が、困難になった場合の、損失を、補償します。

保険が、市場全体に、もたらすメリット

保険の役割は、単に、個別のリスクを、カバーするだけではありません。

市場全体に、ポジティブな、好循環を、もたらします。

• 市場の信頼性向上：保険という、伝統的で、信頼性の高い、リスク管理手法が、導入されることで、これまで、市場への参入を、ためらっていた、銀行や、年金基金といった、慎重な機関投資家が、安心して、市場に、資金を、供給できるようになります。
• プロジェクトの質の向上：保険会社は、保険を引き受ける際に、そのプロジェクトのリスクを、非常に厳しく、査定します。

  つまり、保険会社による「第三者の目」が、プロジェクトの品質を、スクリーニングする、新しい「フィルター」として、機能するのです。

  リスク管理が、ずさんなプロジェクトは、高い保険料を、課されたり、そもそも、保険の引き受けを、拒否されたりするため、自然と、市場から、淘汰されていきます。

まとめ：リスクの「移転」が、成長を加速させる

保険とは、本質的に、個人や、一企業では、抱えきれない、大きなリスクを、保険会社に「移転」し、社会全体で、分散して、引き受ける、という仕組みです。

カーボンクレジット市場に、この仕組みが、本格的に、導入されること。

それは、プロジェクト開発者が、より、大胆な挑戦を、可能にし、投資家が、より、安心して、資金を投じられる、環境を、整えることを、意味します。

まだ、始まったばかりの、この動きですが、保険という「セーフティネット」の存在が、今後の、カーボンクレジット市場の、健全な成長を、力強く、下支えしていくことは、間違いありません。

プロジェクトを選ぶ際に、「このプロジェクトは、何らかの保険に、加入しているだろうか？…

はじめに：災害の「後」では、もう、遅い

台風、洪水、干ばつ…。

気候変動によって、激甚化する、自然災害は、私たちの、生活や、事業に、壊滅的な、ダメージを、与えます。

従来の、損害保険は、災害が「発生した後」に、実際の、損害額を、調査・査定し、それに基づいて、保険金が、支払われる、という、仕組みです。

しかし、この方法では、保険金が、支払われるまでに、数ヶ月という、長い時間が、かかることも、少なくなく、被災者の、迅速な、生活再建や、事業復旧の、大きな、足かせと、なっていました。

この、課題を、解決するための、新しい、保険の形として、今、注目を、集めているのが、「パラメトリック保険（Parametric Insurance）」です。

今回は、この、未来の、災害保険の、仕組みについて、解説します。

パラメトリック保険とは？

パラメトリック保険は、従来の、損害保険とは、全く、異なる、発想に、基づいています。

それは、実際の「損害額」に、基づくのではなく、あらかじめ、定めておいた、客観的な「パラメータ（指標）」が、特定の、閾値（いきち）を、超えた場合に、契約で、決められた、一定額の、保険金を、迅速に、支払う、という、仕組みです。

その、仕組み

1. パラメータと、支払条件の、設定：保険契約を結ぶ際に、トリガー（引き金）となる、客観的な、物理的パラメータと、その、支払条件を、具体的に、設定します。

   ・例（台風の場合）：台風の「最大風速」が、秒速〇〇メートルを、超えた場合、あるいは、「中心気圧」が、〇〇ヘクトパスカルを、下回った場合に、保険金1,000万円を、支払う。

   ・例（干ばつの場合）：特定の、観測地点での「降水量」が、3ヶ月間、連続で、〇〇ミリを、下回った場合に、保険金500万円を、支払う。

2. 客観的な、データによる、迅速な、支払い：災害が、発生した後、保険会社は、気象衛星や、公的な、観測データといった、独立した、第三者の、客観的な、データソースに基づいて、支払条件が、満たされたかどうかを、判断します。

   条件が、満たされていれば、損害調査を、一切、行うことなく、数日〜数週間という、極めて、短期間で、契約通りの、保険金が、支払われます。

パラメトリック保険の、メリット

• 支払いの「迅速性」と「確実性」：最大のメリットは、これです。

  被災者は、災害発生後、すぐに、事業の、復旧や、生活の、再建に、必要な、資金を、手にすることができ、迅速な、立ち直りが、可能になります。

• 管理コストの、削減：保険会社にとっても、一件一件、現地に、赴いて、損害調査を、行う、コストと、手間を、大幅に、削減できる、というメリットが、あります。
• 透明性：支払いの、トリガーが、客観的な、データに、基づいているため、保険金の、支払いに関する、プロセスが、非常に、透明で、分かりやすい、という特徴があります。

カーボンクレジット市場との、関係

この、パラメトリック保険の、仕組みは、カーボンクレジット、特に、自然をベースにした（NCS）プロジェクトの、リスク管理においても、非常に、有効な、ツールと、なり得ます。

例えば、森林保全（REDD+）プロジェクトの、投資家や、開発者が、以下のような、パラメトリック保険に、加入する、という、ケースが、考えられます。…