はじめに：見過ごされてきた「青い、金脈」、あるいは「青い、地雷」
気候変動リスクについて、語られるとき、その、議論は、しばしば「炭素（カーボン）」に、集中しがちです。
しかし、多くの、産業にとって、炭素と、同じか、あるいは、それ以上に、事業の、存続を、根底から、揺るがしかねない、もう一つの、重要な、環境リスクが、あります。
それが、「水リスク」です。
気候変動が、引き起こす、水不足、洪水、そして、水質汚染。
これらは、もはや、単なる「環境問題」では、ありません。
企業の、収益や、資産価値に、直接的な、影響を、与える、深刻な「財務リスク」なのです。
今回は、この、見過ごされがちな「水リスク」が、企業の、財務に、どのような、インパクトを、与えるのか、その、具体的な、経路について、解説します。
水リスクが、企業の、財務諸表を、蝕む、3つの経路
水リスクは、主に、3つの、経路を通じて、企業の、損益計算書（P/L）と、貸借対照表（B/S）を、毀損します。
経路1：物理的リスクによる「直接的な、損害」
これは、水不足や、洪水といった、物理的な、現象が、直接、企業の、事業活動を、停止させ、収益機会の、損失や、資産の、毀損を、引き起こす、リスクです。
- 操業停止による、収益の、減少：
・水不足：半導体工場や、データセンターのように、製造や、冷却に、大量の、清浄な水を、必要とする、施設が、渇水によって、取水制限を、受け、操業停止に、追い込まれる。
・洪水：工場や、店舗が、洪水によって、浸水し、長期間、営業できなくなる。
- 資産の、減損：
・工場や、設備が、洪水や、土砂災害によって、物理的に、破壊され、その、資産価値が、失われる（減損処理）。
- サプライチェーンの、寸断：
・自社だけでなく、上流の、サプライヤーが、被災することで、部品や、原材料の、調達が、滞り、生産が、ストップしてしまう。
経路2：規制・評判リスクによる「コストの、増加」
水問題の、深刻化に、対応するため、政府や、社会が、企業に、課す、新しい「コスト」です。
- 規制の、強化：
・水価格の、上昇：政府が、水不足に、対応するため、工業用水の、価格を、引き上げたり、水税を、導入したりする。
・排水基準の、厳格化：水質汚染を、防ぐため、工場からの、排水基準が、厳しくなり、より、高度な、水処理設備への、投資が、必要になる。
- 評判（レピュテーション）の、悪化：
・地域社会との、対立：企業が、地域の、貴重な、水源を、独占したり、川を、汚染したり、することで、地域住民からの、信頼を、失い、不買運動や、操業への、反対運動に、繋がる。
経路3：市場・技術の変化による「競争力の、低下」
水効率の、悪い、製品や、サービスが、市場から、淘汰されていく、リスクです。
- 消費者の、選好の変化：節水性能の、高い、家電製品や、より、少ない水で、栽培された、農産物などを、消費者が、積極的に、選ぶようになる。
- 新しい、技術の、登場：海水淡水化や、水のリサイクルに関する、革新的な、技術が、登場し、既存の、水利用の、非効率な、ビジネスモデルが、陳腐化する。
企業は、どう、備えるべきか？
この、静かなる、危機に対して、企業は、TCFDや、TNFDの、枠組みを、活用し、自社の「水リスク」を、まず、正確に、評価・特定すること。
そして、その評価に基づいて、
・事業所での、徹底した、節水と、水のリサイクル。
・サプライチェーン全体での、水リスクの、把握と、管理。
・水効率の、高い、製品や、サービスの、開発。
・流域の、水源地となる、森林の、保全活動（カーボンクレジットの活用など）への、貢献。
といった、具体的な、戦略を、実行していく、必要が、あります。
まとめ：水は、21世紀の「石油」である
かつて、20世紀の、経済が「石油」を、巡って、動いていたとすれば、21世紀の、経済は、ますます「水」を、巡って、動いていくことになるでしょう。
水リスクは、もはや、一部の、水集約型産業だけの、問題では、ありません。
それは、金融、保険、食品、アパレル、ITまで、あらゆる、セクターの、企業の、価値を、左右する、普遍的な、経営課題なのです。
投資家として、企業の、サステナビリティを、評価する際、「炭素」の、フットプリントだけでなく、その、事業が、どれだけ、貴重な「水」という、資源に、依存し、影響を、与えているのか、その「ウォーター・フットプリント」にも、目を、向けること。
その、複眼的な、視点こそが、企業の、隠れた、脆弱性と、真の、レジリエンスを、見抜くための、鍵となるのです。